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股权投资基金运作——PE价值创造的流程电子书 租阅

这本专业书不是市场观念的呐喊,也不是高堂庙宇的阔论,更不是少数精英的呢喃自语,而是循循善诱的叮咛,左膀右臂的扶持,是一本很厚道很中肯的工具书。

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作       者:叶有明

出  版  社:复旦大学出版社

出版时间:2009-02-01

字       数:64.8万

所属分类: 经管/励志 > 投资理财 > 基金

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这本专业书不是市场观念的呐喊,也不是高堂庙宇的阔论,更不是少数精英的呢喃自语,而是循循善诱的叮咛,左膀右臂的扶持,是一本很厚道很中肯的工具书。在PE大潮退下后,真正的游泳者便要开始从容不迫地展现本事了。叶有明的这本书便是一本可以留在书架上的参考工具。 “Private Equity Fund”(简称“PE”),中文译成“股权投资基金”。海外股权投资基金中国已有十余年历史,已经并正在帮助很多内地的企业家们实现他们的事业理想。 近年来,国内曾就是否成立股权投资基金展过热烈的讨论,并已有各种背景的股权投资基金发起成立。随着“股权投资基金”概念及其成功案例更频繁地公众的视野,越来越多的人始将关注的目光从“价值实现”转向“价值创造”,即人们不仅关注PE“赚了多少钱”的问题,同时更关注PE“怎样赚钱”的问题。 (预期)盈利是任何投资行为发动的直目的,也是投资行为得以存续的理性前提。不论采用何种运作模式,也不论对哪类项目具有特殊的偏好,股权投资基金的盈利能力均来自于其与合作伙伴的密切协作以及在合作基础上的价值创造过程。 股权投资基金通常以控股或非控股的方式投资于非上市公司(即“目标公司”或“合作伙伴”)。一般而言,对于一个已经存在的企业,引股权投资的目的是帮助企业抓住有利的市场机遇,以超出历史平均的速度实现企业价值的加速增长。企业价值的加速增长过程就是股权投资的价值创造过程。
【推荐语】
本书不是市场观念的呐喊,也不是高堂庙字的阔论,更不是少数精英的呢喃自语,而是循循善诱的叮咛,左膀右臂的扶持,一本很厚道很中肯的工具书。在PE大潮退下后,真正的游泳者便要始从容不迫地展现本事了。叶有明的这本著作便是一本可以留在书架上的参考工具。 全国工商联并公会会长 天津股权投资基金协会监事长 王巍博士 本书以其精致而细腻的笔触向人们详细介绍了具有代表性的PE的投资理念——价值创造,以及在执行层面PE是如何践行这一投资理念的。无论是国内初涉PE的同行、计划融资或准备转让股权的企业家,还是有志于从事PE职业的青年俊杰、金融领域的研究专家,以及相关领域的政策制定者与监管者,都可以从本书中汲取有益的启示。 摩根大通中国区主席 李小加博士
【作者】
叶有明先生现任美国一家股权投资基金管理公司中国总裁。叶先生于1995年初加该美国私募股权公司总部,先后任国际部主任、集团副总裁,并于2003年兼任公司(中国)总裁。叶先生负责集团在亚太地区,特别是在中国的投资业务。 该股权投资基金管理公司于1982年在美国纽约成立
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致谢页

序一

向价值创造的理念回归(代序二)

股权投资是价值创造的过程(代前言)

1 PE介绍

1.1 PE的概念

1.2 PE的类型

1.3 PE的组织形式:GP与LP的关系

1.3.1 有限合伙制

1.3.2 GP与LP的权利和义务

1.3.3 为什么PE选择有限合伙制

1.3.4 PE的解散

1.4 PE从业人员的要求

1.4.1 丰富的企业运营经验

1.4.2 能承受巨大压力的良好身心素质

1.4.3 出色的沟通能力

1.4.4 高超的谈判技巧

1.5 PE的投资策略

1.5.1 平台性投资与后续性投资

1.5.2 杠杆收购

1.6 PE是积极的资金提供者

1.6.1 PE与其地资金提供者的比较

1.6.2 PE与产业资本的比较

1.6.3 哪些企业可以寻求PE的帮助?

1.7 PE在中国的发展

1.7.1 为什么中国需要PE?

1.7.2 PE在中国发展的条件

1.7.3 PE是中国引进FDI的笫三个阶段

附录1.1 “门口的野蛮人”一说的由来

2 PE投资流程

2.1 PE投资流程概况

2.1.1 PE投资流程图

2.1.2 PE投资的实施进度

2.2 项目初选

2.2.1 项目来源

2.2.2 市场调研

2.2.3 公司调研

2.2.4 投资备忘录

2.2.5 条款清单

2.3 尽职调查

2.3.1 尽职调查的内容

2.3.2 尽职调查的时间

2.3.3 尽职调查的费用

2.3.4 尽职调查的组织

2.3.5 尽职调查的作用

2.3.6 尽职调查后的评估

2.4 收购过程

2.4.1 谈判签约

2.4.2 过渡阶段

2.4.3 交易结束

2.5 收购之后

附录2.1 保密协议样本

3 项目来源

3.1 项目来源渠道

3.2 项目中介的贡献与报酬

3.3 执行概要

3.4 商业计划书

3.5 案例分析

3.5.1 “一石数鸟”型

3.5.2 “沙里淘金”型

3.5.3 “无的放矢”型

3.5.4 “想之当然”型

附录3.1 执行概要样本

附录3.2 商业计划书指南

4 前期调研

4.1 项目信息研读

4.1.1 企业经营的历史与现状

4.1.2 企业未来的发展计划

4.1.3 融资额与股权比例

4.2 行业调研

4.2.1 交易背景

4.2.2 市场概览

4.2.3 竞争分析

4.2.4 投资亮点

4.2.5 投资风险

4.2.6 建议

4.3 企业调研

4.3.1 与管理层会谈

4.3.2 经营现场考察

4.3.3 客户调查

4.3.4 内部尽职调查

4.4 前期评价

4.5 案例研究:节电设备系统项目的调研与决策过程

4.5.1 项目背景

4.5.2 PE的市场调研

4.5.3 PE的公司调研

4.5.4 PE的投资决策

附录4.1 内部尽职调查清单样本

5 尽职调查

5.1 尽职调查概述

5.2 财务与税务尽职调查

5.2.1 财务尽职调查

5.2.2 税务尽职调查

5.2.3 财务和税务尽职调查常见问题

5.3 法律尽职调查

5.3.1 法律尽职调查的基本内容

5.3.2 法律尽职调查重点问题

5.4 商业尽职调查

5.5 环境尽职调查

5.6 其他调查

5.6.1 运营尽职调查

5.6.2 管理层尽职调查

5.6.3 技术尽职调查

附录5.1 财务与税务尽职调查文件清单样本

附录5.2 法律尽职调查文件与资料清单样本

6 估值

6.1 估值概述

6.1.1 估值是交易的条件

6.1.2 估值的信息基础

6.1.3 估值与交易价格

6.1.4 估值方法综述

6.2 基于资产的估值方法

6.2.1 账面价值法(历史成本法)

6.2.2 重置成本法

6.2.3 市场比较法

6.3 基于收益的估值方法

6.3.1 DCF法

6.3.2 DCF法在中国应用的局限

6.4 EBITDA倍数法

6.4.1 EBITDA倍教法公式

6.4.2 PE对EBITDA回报率的要求

6.4.3 资本性支出与流动资金

6.4.4 净利润:衡量公司业绩的陷阱

6.5 案例分析

6.5.1 案例1:或有负债对估价的影响——担保的案例

6.5.2 案例2:应收账款对估价的影响

6.5.3 案例3:重置成本法对房屋建筑物价值的评估

6.5.4 案例4:收益法对建筑物价值的评估

附录6.1 PE投资的“奶牛理论”

7 交易结构

7.1 交易结构概述

7.2 资产交易与股权交易

7.2.1 资产交易

7.2.2 股权交易

7.2.3 组合方式

7.2.4 特殊的投资安排

7.3 支付方式

7.3.1 现金支付

7.3.2 股权支付

7.3.3 付息本票

7.3.4 聘用协议或咨询协议

7.4 交易组织结构

7.4.1 离岸控股公司

7.4.2 多层次的控股结构

7.4.3 典型的交易组织结构

7.5 法律结构——收购所需的法律文件

7.5.1 条款清单

7.5.2 增资协议

7.5.3 股东协议

7.5.4 注册权协议

7.5.5 其他法律文件

7.6 融资结构

7.6.1 杠杆收购

7.6.2 影响财务杠杆应用的因素

7.7 其他影响交易结构的问题

7.7.1 账务处理问题

7.7.2 行业准入问题

7.7.3 优先股的问题

7.7.4 红筹上市的问题

7.7.5 财务杠杆的问题

附录7.1 尚德控股公司的交易结构

8 PE的投资顶目管理与价值创造

8.1 综述

8.2 财务控制

8.2.1 为什么需要财务控制

8.2.2 财务控制的战略层面与组织层面

8.2.3 财务控制的执行层面

8.3 整合人力资源

8.3.1 初期整合,平稳过渡

8.3.2 持续改进,全面提升

8.3.3 人力资源整合所面临的主要挑战

8.4 运营支持

8.4.1 调整发展成略

8.4.2 调整组织结构

8.4.3 调整激励机制

8.4.4 业务层面支持

8.5 流程再造

8.6 完善质量体系

8.7 改善供应链管理

9 退出

9.1 退出是PE收购交易的最后环节

9.2 退出的前期安排

9.2.1 交易结构中的退出安排

9.2.2 法律文件中的退出安排

9.2.3 共于退出成略的前期思考

9.3 首次公开发行

9.3.1 IPO方式对被收购公司的利与弊

9.3.2 PE在中国投资项目的IPO方式

9.4 出售

9.4.1 出售方式对被收购公司的利与弊

9.4.2 出售前的准备

9.4.3 PE在中国投资项目的出售方式

9.5 第二次收购

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