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中国式MBO:布满鲜花的陷阱电子书 租阅

认清MBO本质,反思国企产权改革路径。

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作       者:郎咸平

出  版  社:东方出版社

出版时间:2006-12-01

字       数:11.9万

所属分类: 经管/励志 > 管理 > 管理学

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  朗咸平有关MBO的观点:中国根本没有正确认识MBO的本质,它和美国的MBO只是名字相同,形式相似,根本没有共同的本质。 中国的MBO不是企业产权改革的万灵仙丹,即便在美国,也只是投资银行家逐利的工具而已。 中国的MBO必须要有强有力的监管;缺少了强有力的法制监管,MBO的每一个环节,都可能是剥削的好机会。   美国MBO成功的*瓶颈是融资,而融资依赖的是其发达的*市场和海中的股权投资公司;相比之下,中国目前基本不能为MBO融资提供客观的条件。 美国MBO定价既有评估又能竞争者参与,而中国用净资产做为定价标准是MBO中的误区,而且几乎没有竞争者参与。 朗咸平有关MBO的观:中国根本没有正确认识MBO的本质,它和美国的MBO只是名字相同,形式相似,根本没有共同的本质。 中国的MBO不是企业产权改革的万灵仙丹,即便在美国,也只是投资银行家逐利的工具而已。 中国的MBO必须要有强有力的监管;缺少了强有力的法制监管,MBO的每一个环节,都可能是剥削的好机会。 美国MBO成功的*瓶颈是融资,而融资依赖的是其发达的*市场和海中的股权投资公司;相比之下,中国目前基本不能为MBO融资提供客观的条件。 美国MBO定价既有评估又能竞争者参与,而中国用净资产做为定价标准是MBO中的误区,而且几乎没有竞争者参与。
【推荐语】
认清MBO本质,反思国企产权改革路径。
【作者】
朗咸平,美国沃顿商学院博士,现任香港中文大学教授。曾任沃顿商学院、密西根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学和芝加哥大学教授,被公认为公司治理方面的*学者。 著有《操纵》、《整合》、《运作》、《思维》、《标本》、《科幻》、《模式》、《突围》、《误
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前言

中国根本没有正确地认识MBO的本质

中国的MBO不是万灵仙丹

中国的MBO一定要有强力监管

中国MBO改革的现状

引子:什么是真实的MBO?——美中MBO对比的视角

MBO的起源——KKR

MBO发生的背景原因和目的

MBO的融资方式

MBO中的定价

MBO中的竞争

MBO中目标公司股东的地位

MBO融资者的退出机制

MBO对公司业绩的影响

四川长虹的10年蜕变

导言

长虹衰败的原因分析

是产品出现了问题吗?

是受行业影响吗?

不可忽略的原因——管理失当

长虹的MBO企图

MBO步履维艰

MBO筹备

赵勇篇——新官上任三把火

第一把火:解决现金流问题,确保维持资金链供应

第二把火:壮士断臂,甩掉包袱

第三把火:重展多元化布局,寻找产业突围

哈药管理层的“产权革命”之路

导言

刘存周与他的“产权革命”

华源重组 刘存周MBO初尝败绩

华源重组

两大疑点

疑点分析

三精制药借壳天鹅股份的上市行动

借壳上市的背景

借壳天鹅上市

疑点分析

打开哈药和南方证券的不寻常关系之谜

南方证券入主哈药

疑点分析

哈药重组又生枝节

哈药董事长刘存周在未到退休限期时便仓促下野

结论

哈药集团走向‘私有化’的第一步

刘总的言论代表着什么?

错误的产权改革——健力宝

导言

产权改革的不归路

产权改革过程

管理层变化

张海入主健力宝

张海其人

张海借用“浙国投”之名

张海看上健力宝的原因

张海的资本技法

利用健力宝的资金作收购

以祝维沙的资金作周转

以健力宝的资金偿还收购款项

利用健力宝的资产继续增加持股

透视张海掌控健力宝后所为——扩充业务以增加银行贷款

张海入主健力宝前后的投资项目

大力扩展业务背后的真正原因

健力宝负债累累

通过营运开支将资金抽离

投资亏损入子公司账

张海逃离健力宝

结论

美罗集团1/6迷

导言

美罗集团架构

美罗集团

美罗药业

其他业务

张成海等管理层在收购中的策略

策略一:压低收购价格

策略二:压低其他业务净资产

策略三:增加其他业务的现金

策略四:提高安置职工先行抵扣

策略五:掩饰操纵现象

策略六:收购方身份大搜查

策略七:集权控制

策略八:形式上的要约收购

结论

伊利曲线MBO

导言

伊利兴起

郑俊怀的骄人成就

群雄并起

郑俊怀的困窘

郑俊怀的管理层收购

MBO方法一:自掏腰包

MBO方法二:借贷

MBO方法三:羊毛出在羊身上

错误选择,孤注一掷

伊利MBO三通道的事件簿

违规事件逐渐浮现

第一波:闽发出事

第二波:独董发难

第三波:官方介入

结论:没有胜利者的结局

宇通集团MBO内幕启底

导言

宇通客车MBO内幕解密

建立壳公司

操纵利润

低价评估

拍卖戏法

透视宇通集团MBO筹款方式

高分红套取现金

股市超级大户的离奇瘦身

高分红绩优股与坐庄

后MBO时代的宇通客车

牢牢控制上市公司宇通客车

组建宇通系列公司

张裕赶乘MBO尾班车

导言

张裕MBO方案

张裕遇到的难题——国资委MBO禁令

张裕MBO手段

压低股价

资金筹备

淡化违规

中诚信托的角色运用

结论

编后记

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