投资生存之战

我自己始尝试投资是在1921年，当时投资股市还是一个很平淡的职业，1943年，我始把股市投资称作“生存之战”。事实上，这种类似战斗的情形早在1929～1932年期间就有很多人亲身体验到了。但现在，股市在我眼里已经成为一场硝烟弥漫的“战争”。 不管你信不信，总有些人是股市上的赢家，但我们也不得不承认，这样的人实在是凤毛麟角。为了让各位投资者有所借鉴，我在书中对这些成功范例都有描述。事实上，一个成功的投资者能拥有什么终将取决于其个人能力、拥有的本金、投的时间、愿意承受的风险和市场环境的好坏。我相信，在本书中的经验、想法、指导、方案和原则的指导下，不论各位采取什么样的具体操作方法，都会获得成功。 再版序 本书再版增印，主要有两个原因:首先，版的脱销以及读者对该书的长期需求;其 次，各类读者对该书好评如潮。上一版本的内容基本包括在本书中，几乎没有什么变化，而 且此次再版增加了大量新的内容。 曾经有一位读者这样问我:“书中提到的这些投资理念您自己都实践过吗?”我实事求 是地回复他，这些理念都是在我亲身实践后才被撰写成书的。 对每个人而言，不论你是否愿意或者是否意识到，只要你是努力去赚取用于基本支出以 外的钱，那你就自然而然地成为了一名投资者。 不论采取什么具体形式，只要是储存当前力以备将来使用的就是投资，一些常见或较为普遍的形式包括现金、政府*、银行储蓄、不动产、大宗商品、各类有价证券、钻石，以及无论何时何地都能合法投资的黄金等。 投资的真正目基本的就是为了将来之需 储存自己当前过剩的力。举个简单的例子，有个人砌一天砖能赚到16美元，假设十天内他存了16美元以备将来投资之用。那么后来的某一天，当他给自己建房子需要雇一个砖匠时，就可以拿出他存下的16美元付给对方当工钱。当然，这只是一种理想的状况。 现实生活中的情况可能有所不同，因为货币的价值常常会发生波动。 还是前面那个例子，当几年后他盖房子时再花16美元可能就雇不到砖匠了，有可能仅仅需要花上12美元，或者更有可能花上20美元。所以我们不能把这16美元完全当做标准。 一般来说，如果把用于未来的物资先行储存，那是需要支付存储费和保险费的。但问题是人们在储存时不仅不想付费，他们甚至希望使用他们存储物资（现金）的人付给自己利息或股利。假如还有的人担心会有赔本的风险，那他就希望能得到额外的利润，或者是高比例的收益形式，或者是潜在的资金回报。 综上所述，问题其实归结于衡量投资力的回报与现金储蓄的回报孰优孰劣，我的看法是应该以实际力来衡量。因为你只有赚回足够多的钱才能弥补因物价上涨而损失的力，或者是在物价下跌时能保持较高的现金比例。我之所以这样认为，是因为当物价上涨时行投资行为往往会获利（当然并不是*的），而当物价下跌时往往会出现更为严重的亏损。 我自己始尝试投资是在1921年，当时投资股市还是一个很平淡的职业。然而到了1943年，我始把股市投资称作“战斗”。事实上，这种类似战斗的情形早在1929～1932年期间很多人就体验过了。但到了现在 的1957年，股市在我眼里已经成了一场硝烟弥漫的“战争”。 事实上，那些在投资前就已经系统地从各个角度仔细研究和定义过各种股市风险、目标和机会的投资人，已经成功了至少一半。不管你信不信，总有些人是股市上的赢家，但不得不承认这样的人实在是凤毛麟角。为了让各位投资者有所借鉴，我在书中对这些成功者的范例都有描述。事实上，一个成功的投资者能拥有什么终将取决于他们个人能力、拥有的本金、投的时间、愿意承受的风险，以及市场环境的好 坏。我相信，在本书中的经验、想法、指导、方案和原则的指导下，不论  各位采取什么样的具体操作方法，都会获得成功。 1935年和1936年的早期版本中所阐述的观到今天仍然适用。另外，结合近年来投资领域的发展变化，我又充实了一些卓有成效的新观、新方法。此外，我还补充了一些关于当今日趋复杂投资形势下主流投资策略的讨论，以期对读者有所启发。 在该书的前几版中，一些读者就曾对书中关于投资多样化的前提提出过异议，并且一直关注着这一问题，实际上这里并不存在矛盾。对于刚行的投资者来说，多元化的投资是非常必要的，因为这样可以分散风险，但是那些经验丰富、擅长抵御风险的投资者更可能在不依赖多样化投资的情况下获得成功。  杰拉尔德·勒伯
【推荐语】
被誉为“全球10大投资经典”之一的金融教科书 对于刚行的投资者来说，多元化投资是非常必要的，这样可以分散风险；但那些经验丰富、擅长抵御风险的投资者更可能在不依赖多样化投资的情况下获得成功。 ——吉拉尔德·勒伯
【作者】
吉拉尔德·勒伯，1899出生，美国著名E.F.Hutton公司合伙创始人、华尔街著名交易大师。与华尔街某些知名的价值投资者观相反，他认为股市中长期持有某一股票极具风险。他还设立了GeraldLoeb奖，奖励每年在金融界表现卓越的记者。 勒伯于1921年在旧金山的一家证券公司的证券部始其职业生涯，1924年，他迁居纽约，加E. F.Hutton公司，1962年成为该公司副董事长。1929年大崩溃，他避免了个人资产损失，并且投资风格因之而大为改变，他对长期持有股票产生怀疑,并在《华尔街日报》、《巴伦》、《福布斯》等报刊上发观文章阐述其投资理念。《投资生存之战》于1935年问世，仅美国经济大萧条期间，其销量高达20万册，勒伯后几次修订，该书一直成为经典的金融投资教科书。