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我国上市公司大股东占款问题研究

我国上市公司大股东占款问题研究

王松华,杨晨
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内容简介

本书通过对大量前期研究的综述、模型的扩展、数据的证明,得出了值得我们思考的线索,为以后的研究铺垫了坚实的基础。本书认为:大股东持有的上市股权比例越低,其越有动机侵占上市公司资金。因此,解决股权分置问题并不意味着大股东占款问题的解决,其他配套措施跟不上的话,反而意味着新的占款会变本加厉。大股东其他资产业绩越好,其越有动机侵占上市公司资金;上市公司业绩越差,大股东也越想侵占更多的上市公司资金,从而使上市公司更快地陷入财务困境。为此,要提高单位惩罚成本,以减少大股东侵占上市公司资金的动力。当单位惩罚成本很高时,则能有效阻止侵占上市公司资金的行为。为保证“以股抵债”对流通股股东、控股股东以及上市公司三方的利益公平,其决定因素在于股权定价。只有“以股抵债”时的股权定价低于大股东未占款时的每股净资产,小股东利益才没有受损,否则,大股东将从中获益。以市价作为“以股抵债”的股权定价的基准有可能损害小股东利益;以“以股抵债”时的每股净资产为基准的股权定价也有可能让小股东利益受损。 对上市公司大股东占款行为的研究是一个持续的过程。王松华博士对此的研究已经卓有成就。本书的问世是近年来他甘坐冷板凳,辛勤劳动的结晶。他在本书中的建议值得有关监管和立法机构参考。例如,建立适度的股权制衡制度,形成合理的股权结构;完善上市公司治理,提高上市公司质量;提高大股东的违规行为成本,完善中小投资者的保护体系;引入“股东实质平等”原则;增强中小股东的行权便利性;保障中小股东受侵害时的诉讼便利性以及增强信息披露的公平性,加强虚假信息披露的惩罚和监管。 总之,该书探讨的内容具有时代感和前瞻性,对我国上市公司大股东占款问题的分析有独到之处。该书的结构安排合理,论证逻辑严明,论据充分,资料丰富,理论论证与实证分析相得益彰,是一本具有较高学术价值的专著。

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