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中国货币政策传导效率问题研究(仅适用PC阅读)

中国货币政策传导效率问题研究(仅适用PC阅读)

何凌云,刘传哲
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内容简介

在理论分析的基础上,采用多变量连续系统识别、协整检验、ALMON模型和时变参数的状态空间模型等,在假定各环节作用不受其他环节变量影响的条件下,对货币政策单变量传导的一般效率和时变效率做了检验。同时,借助典型相关分析技术对变量进行整组压缩,测量了整组变量传导的一般和时变效率,结果表明:整组变量传导效率优于单变量传导,这主要体现在内部系统效率的提高上,外部系统的整体效率变动不大。   货币政策是宏观调控的重要手段之一。当前,我国货币政策运行环境处于不断变革之中,货币政策的作用和作用过程如何度量,用什么方式度量,怎样根据度量的结果进行政策调整是目前亟待解决的重大问题。在此基础上,通过构建联立方程组和SVAR模型,《中国货币政策传导效率问题研究》检验了交互影响和多元反馈条件下货币政策的传导效率,发现:交互影响和多元反馈条件下,货币政策传导效率与单变量传导有较大差异,相关环节的效力被加强或减弱,传导时滞被缩短或延长,效力的变动规律不明显。基于实证研究的结果,结合我国货币政策实践,《中国货币政策传导效率问题研究》分析指出:样本区间内,我国货币政策总体传导效率不高,多个环节存在效率减损,应从市场基础、作用对象和扰动因素三个层面出发,优化货币政策传导环境和路径,有效地引导经济主体行为,并加强货币政策与其他政策的协调性。

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