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股权分置改革对中国证券市场的影响研究:基于利益输送和公司绩效的视角(仅适用PC阅读)

股权分置改革对中国证券市场的影响研究:基于利益输送和…

于静
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内容简介

  股权分置问题产生于证券市场建立的初期。当时证券市场具有试验性质,市场条件尚难容纳大规模的股份流通,国有企业改制上市也主要着眼于推动企业改革、筹集增量资本和改善内部管理,资本运营还没有提上日程,股权分置总体上与当时的历史背景相适应。但是,随着经济体制改革的深化和证券市场发展环境的变化,股权分置的固有矛盾逐渐突出,成为制约证券市场发展的重要制度障碍:一是扭曲证券市场定价机制,影响价格发现和资源配置功能的有效发挥;二是股价涨跌形不成对非流通股股东的市场约束,公司治理缺乏共同的利益基础;三是国有资产不能在顺畅流转中实现保值增值的动态评价和市场化考核,不利于深化国有资产管理体制改革;四是股票定价环境存在不确定预期,制约资本市场国际化进程和产品创新。

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