穿透估值:读懂估值中的共识与博弈

在投资中，我们时常听到这么一句话：找到优质企业，然后陪伴它成长。这句话中的关键词不是“优质”，而是“找到”。能否“找到”，考验的便是投资者看透估值的能力。有鉴于此，本书尝试搭建一个既有学院派理论基础又能落地应用的估值体系，将源头的理论模型与实战中常用的经验公式整合起来，并融对交易行为和规则制度的思考，以有助于读者找到优质企业。 作者在书中基于逻辑推理搭建框架，用现实案例验证了框架的准确性。全书内容分为四章：第 1 章从理论化的学院派模型讲起，为估值体系的演化提供了框架；第 2 章重讨论实战中常用的模型，包括 DCF 模型的几种变体及各种估值法；第 3 章一步推估值实战化，分析动态的投资过程及人性博弈；第 4 章沿着前三章的框架，行经典案例的复盘，透过行业差异，寻找规律。本书作者意在通过大量的图表、翔实的案例、生动的语言，手把手地带领读者读懂估值中的共识与博弈。 本书适合广大投资者，尤其是二级市场从业者阅读和参考。
【推荐语】
1.内容扎实，定位聚焦。本书内容定位于企业估值这一细分主题，作者原创性地搭建了一个既有学院派理论基础又能落地应用的估值体系，立足二级市场，通过基础原理 经验公式 动态博弈 案例复盘，帮助读者在动态博弈中发现公司的价值。 2.作者背景深厚。作者系券商证券研究所分析师，一次性通过CPA及司法考试，专业背景深厚。所著《穿透财报》，2023年8月上市，已净发2万册，深受读者好评，豆瓣评分8.5。 3.大咖推荐，行业认可。本书得到了北京大学汇丰金融研究院执行院长巴曙松、中国电力国际发展有限公司董事局主席贺徙等十余位业内专业人士的推荐。 ·一线分析师精心造，立足二级市场，在动态博弈中发现公司的价值 ·基础原理 经验公式 动态博弈 案例复盘 ·一大方法论：从第一性原理出发，搭建一个既有学院派理论基础又能落地应用的估值体系 ·三大理论模型：DCF模型 投资组合理论 CAPM——变化的时代，珍惜超额收益的时间窗口 ·四大经验公式：绝对估值法——FCFF；相对估值法——PE、PB、PS——根据核心驱动力选择估值方法，警惕先射箭再画靶 ·三大案例复盘：光伏血史、黑金时代、水电春秋——敬畏市场、坚守原则、感恩时代
【作者】
邹佩轩 北京大学汇丰商学院金融学硕士，现任华源证券电力及公用事业分析师，曾任申万宏源证券分析师；新财富白金团队核心成员。 上学期间一次性通过注册会计师全部6科考试和国家司法考试，对财务原理、估值体系和舞弊识别有特别理解，曾为数十家核心公募基金和保险机构展定制化财务及估值框架培训。