巴菲特投资思想﹒方法﹒实录电子书

前言

第一章 跟“股神”学投资

第一节 价值投资，黄金量尺

◎ 价值投资本质：寻找价值与价格的差异

◎ 价值投资基石：安全边际

◎ 价值投资的三角：投资人、市场、公司

◎ 股市中的价值规律

◎ 价值投资能持续战胜市场

◎ 影响价值投资的五个因素

第二节 评估一只股票的价值

◎ 股本收益率高的公司

◎ 利用“总体盈余”法进行估算

◎ 利用现金流量进行评估

◎ 运用概率估值

◎ 股价对价值的背离总会过去

◎ 实质价值才是可靠的获利

◎ 找出价格与价值的差异

◎ 一些重要的价值评估指标

第三节 时间的价值：复利

◎ 复利是投资成功的必备利器

◎ 长期投资获利的根源是复利

◎ 持有时间决定着收入的概率

◎ 投资者要为股票周转率支付更多的佣金

◎ 累进效应与复利效益的秘密

第四节 买入并长期持有投资理论

◎ 集中股力，长线投资

◎ 长期投资能减少摩擦成本

◎ 长期投资有利于实行“三不主义”

◎ 长期投资能推迟并减少纳税

◎ 长期投资有助于战胜机构主力

◎ 挖掘值得长线投资的不动股

◎ 巴菲特长期持有的股票类型

第二章 巴菲特的集中投资策略

第一节 最高规则聚集于市场之中

◎ 让“市场先生”为你所用

◎ 反其道而行，战胜市场

◎ 正确掌握市场的价值规律

◎ 不要顾虑经济形势和股价跌涨

◎ 有效利用市场无效，战胜市场

◎ 如何从通货膨胀中获利

◎ 历史数据并不能说明未来的市场发展

第二节 被华尔街忽视但最有效的集中投资

◎ 精心选股，集中投资

◎ 集中投资，快而准

◎ 集中投资，关注长期收益率

◎ 准确评估风险，发挥集中投资的威力

◎ 在赢的概率最高时下大赌注

◎ 确定集中投资的目标企业

◎ 多元化是针对无知的一种保护

◎ 巴菲特持有的股票组合类型有哪些公司

◎ 集中投资的两大主要优势

◎ 控制股票持有数量的标准

第三节 聚焦新经济下的新方法

◎ 购买公司而不是买股票

◎ 不要混淆投资与投机的差别

◎ 需要注意的商业准则三大特征

◎ 高级经理人必备的三种重要品质

◎ 财务准则必须保持的四项关键性要素

◎ 公司市场准则中的两条相关成本方针

◎ 树懒式的投资模式

◎ 巴菲特投资指数基金的三点建议

第三章 巴菲特教你选择企业

第一节 选择企业的基本准则

◎ 选择有竞争优势的企业

◎ 选择盈利高的企业

◎ 选择价格合理的企业

◎ 选择有经济特许权的企业

◎ 选择超级明星经理人管理的企业

◎ 选择具有超级资本配置能力的企业

◎ 消费垄断企业是优先选择的投资对象

第二节 如何识别超级明星企业

◎ 抓准公司发展的潜力

◎ 中小型企业也值得拥有

◎ 解读公司重要的财务分析指标

◎ 公司有良好的基本面

◎ 业务能长期保持稳定

◎ 选择有优秀治理结构的公司

第三节 公司管理层优秀的8个标准

◎ 寻找优秀的管理层很关键

◎ 公司管理层影响着公司内在价值

◎ 有很优秀的资金配置能力

◎ 能够帮助企业渡过难关

◎ 能够成为企业的一部分

◎ 可以把回购股票看做是风向标

◎ 评估企业管理者的两项硬指标

◎ 好的董事会能够控制经营风险

第四节 什么行业最值得投资

◎ 投资易于了解的行业

◎ 生意不熟不做

◎ 寻找长期稳定产业

◎ 寻找具有竞争优势的产业

◎ 顺风行业更值得投资

◎ 选准行业“领头羊”

◎ 选择具有核心竞争力的产业

第四章 巴菲特教你读财报

第一节 损益表项的8条信息

◎ 好企业的销售成本越少越好

◎ 长期盈利的关键指标是毛利润/毛利率

◎ 特别关注营业费用

◎ 衡量销售费用及一般管理费用的高低

◎ 远离那些研究和开发费用高的公司

◎ 不要忽视折旧费用

◎ 利息支出越少越好

◎ 计算经营指标时不可忽视非经常性损益

第二节 资产负债表项的11条重要信息

◎ 没有负债的才是真正的好企业

◎ 现金和现金等价物是公司的安全保障

◎ 债务比率过高意味着高风险

◎ 负债率依行业的不同而不同

◎ 负债率高低与会计准则有关

◎ 并不是所有的负债都是必要的

◎ 零息债券是一把双刃剑

◎ 银根紧缩时投资机会更多

◎ 固定资产越少越好

◎ 无形资产属于不可测量的资产

◎ 优秀公司很少有长期贷款

第三节 现金流量表里面的9个秘密

◎ 自由现金流充沛的企业才是好企业

◎ 有雄厚现金实力的企业会越来越好

◎ 自由现金流代表着真金白银

◎ 伟大的公司必须现金流充沛

◎ 有没有利润上交是不一样的

◎ 资金分配实质上是最重要的管理行为

◎ 现金流不能只看账面数字

◎ 利用政府的自由现金流盈利

◎ 自由现金流有赖于优秀经理人

第五章 巴菲特教你挑选股票

第一节 宏观经济与股市互为晴雨表

◎ 利率变动对股市的影响

◎ 通货膨胀对股市的双重影响

◎ 经济政策对股市的影响

◎ 汇率变动对股市的影响

◎ 经济周期对股市的影响

◎ 上市公司所属行业对股价的影响

第二节 选择成长股的7项标准

◎ 盈利才是硬道理

◎ 选择能持续获利的股票

◎ 选择安全的股票

◎ 发掘高成长性的股票

◎ 成长股的盈利估计

◎ 成长性企业的相似性

◎ 企业正常盈利水平

第三节 挑选经营业务容易了解的公司股票

◎ 业务是企业发展的根本

◎ 不要超越自己的能力圈边界

◎ 业务内容首先要简单易懂

◎ 过于复杂的业务内容只会加重你的风险

◎ 你要能了解它的新型业务

第六章 巴菲特教你做交易

第一节 如何判断买入时机

◎ 要懂得无视宏观形势的变化

◎ 判断股票的价格低于企业价值的依据

◎ 买入点：把你最喜欢的股票放进口袋

◎ 好公司出问题时是购买的好时机

◎ 价格具有吸引力时买进

第二节 抛售股票，止损是最高原则

◎ 牛市的全盛时期卖比买更重要

◎ 抓住股市“波峰”的抛出机会

◎ 所持股票不再符合投资标准时要果断卖出

◎ 找到更有吸引力的目标时卖掉原先的股票

◎ 巴菲特设立止损点

◎ 巴菲特在股价过高时操作卖空

◎ 卖掉赔钱股，留下绩优股

◎ 并非好公司就一定要长期持有

第三节 持股原则，甩掉暂时得失

◎ 长期持有与短期持有的税后复利收益比较

◎ 长期持有与短期持有的交易成本比较

◎ 长期持有亦需要灵活变动

◎ 长线持有无须过分关注股价波动

第四节 巴菲特的套利法则

◎ 通过购并套利使小利源源不断

◎ 把握套利交易的原则

◎ 像巴菲特一样合并套利

◎ 巴菲特相对价值套利

◎ 封闭式基金套利

◎ 固定收入套利

◎ 评估套利条件，慎重地采取行动

◎ 巴菲特规避套利风险的方法

第七章 巴菲特教你如何防范风险

第一节 巴菲特规避风险的10项法则

◎ 面对股市，不要想着一夜暴富

◎ 遇风险不可测则速退不犹豫

◎ 特别优先股保护

◎ 等待最佳投资机会

◎ 运用安全边际实现买价零风险

◎ 巴菲特神奇的“15%法则”

◎ 购买垃圾债券大获全胜

◎ 随市场环境的变化而变化

◎ 可以冒险但是也要有赢的把握

◎ 独立承担风险最牢靠

第二节 巴菲特提醒你的投资误区

◎ 警惕投资多元化陷阱

◎ 研究股票而不是主力动向

◎ “价值投资”的误区

◎ 炒股切忌心浮气躁

◎ 没有完美制度

◎ 买贵也是一种买错

◎ 没有制定适当的投资策略

◎ 钱少就不做长期投资

◎ 避免陷入长期持股的盲区

◎ 拒绝旅鼠般盲目投资

◎ 慎对权威和内部消息

◎ 对于金钱要有储蓄意识

◎ 避免陷入分析的沼泽

◎ 巴菲特前25年所犯下的错误

第三节 误入股市陷阱

◎ 不光彩的“会计费用”

◎ 识破信用交易的伪装

◎ 不要为“多头陷阱”所蒙蔽

◎ 面对收益寸土不让

◎ 超越“概念”崇拜

◎ 识破财务报表的假象

◎ 市场信息的不对称现象

◎ 闭着眼睛投资

◎ 相信数学概率

◎ 卷入债务谜团

◎ 银行股是万能法宝

第八章 巴菲特的投资实录

第一节 可口可乐公司

◎ 投资13亿美元，盈利70亿美元

◎ 独一无二的饮料配方

◎ 120年的成长历程

◎ 载入吉尼斯纪录的超级销量

◎ 无法撼动的知名品牌

◎ 领导可口可乐占领世界的天才经理人

◎ 1美元留存收益创造9.51美元市值

◎ 高成长性下的高安全边际

第二节 政府雇员保险公司

◎ 盈利23亿美元，20年投资增值50倍

◎ 美国第四大汽车保险公司

◎ 巴菲特与政府雇员保险公司的情缘

◎ 所向披靡的低成本竞争优势

◎ 力挽狂澜的天才经理人杰克·伯恩

◎ 惊人的行业平均水平，两倍的超高收益率

◎ 1美元留存收益创造3.12美元市值增长

◎ 超强盈利能力创造超额价值

◎ 巨大的安全边际来自GEICO公司的破产风险

第三节 吉列公司

◎ 投资6亿美元，盈利37亿美元

◎ 统治剃须刀行业100多年的商业传奇

◎ 比钢硬3倍的刀片技术

◎ 巴菲特敬佩的商业天才

◎ 持续增长的价值创造能力

◎ 超级“安全边际”，低价待遇

第四节 美国运通公司

◎ 投资14.7亿美元，盈利70.76亿美元

◎ 125年历史的金融企业

◎ 重振运通的哈维·格鲁伯

◎ 高端客户创造高利润

◎ 高度专业化经营创造高盈利

◎ 优秀经理人创造的超额价值

◎ 新的管理层创造新的“安全边际”

第五节 华盛顿邮报公司

◎ 投资0.11亿美元，盈利16.87亿美元

◎ 美国两大报业之一

◎ 传统媒体的特许经营权

◎ 让总统辞职的凯瑟琳·格雷厄姆

◎ 巴菲特提议的最成功的股票回购

◎ 高于报业平均水平两倍的利润率

◎ 1美元留存收益创造1.81美元市值增长

◎ 难以置信的超级“安全边际”

第六节 美国富国银行

◎ 投资4.6亿美元，盈利30亿美元

◎ 从四轮马车起家的百年银行

◎ 美国唯一一家获得AAA评级的银行

◎ 美国经营最成功的商业银行之一

◎ 优秀的管理人带领富国走得更远

◎ 购并高手创造的惊人扩张

◎ 高盈利能力创造的高价值

◎ 高风险创造低价格与高安全边际