博格论指数基金电子书

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第1章 听巴菲特讲故事 谁偷走了本属于你的奶酪？

指数基金核心优势：将成本降到最低

持有企业，然后什么也不做

第2章 股市收益 企业内在价值变化+市盈率变动

股市收益与企业收益趋向必然一致

股市短期无序波动，长期则均值回归

以 10 年为期，投资收益稳定且为正值

以 10 年为期，投机收益波动巨大

企业内在价值主宰股价长期走势

忽略噪声，做一个长期主义者

第3章 指数基金 一次买到所有上市公司股票

什么指数是衡量股票总体价值的最佳指标？

指数基金优势表现在每年、每月、每周

标普 500 指数优于 97%同类主动型基金

不辞劳苦挑选股票，收益却未知

第4章 成 本 长期收益的“胜负手”

扣除成本，投资收益必然低于市场收益

金融中介管理他人资产却实现自己财富梦

50 年投资期，61%收益被成本吞噬

永远记住：复利收益敌不过复利成本

第5章 单一指标挑选基金 持有费率最低

相比基金历史业绩，更应重视持有成本

换手率越靠后，基金业绩越靠前

10 年为期，费率最低赚 8 倍，费率最高赚 6 倍

寻找表现好的主动型基金，无异大海捞针

第6章 股 利 年均股利占股市年收益的 42%

90 年为期，股利复投收益超不复投 34 倍

主动型成长基金费用吞噬 100%股利收益

低成本价值型基金费用只侵蚀 2%股利收益

第7章 双重惩罚 投资时机不佳和基金选择不当

基金表现好吸引资金流入，反之则流出

1991—2016 年，股票基金落后指数基金 50%

为何低位割肉，高位加仓的情景反复出现？

基金公司挖空心思，推出迎合潮流的新基金

第8章 税 金 经常被投资者忽略的重要成本

短线投机会大大增加税费

指数基金具有高度的节税效应

通货膨胀是击垮主动基金的最后一根稻草

第9章 经济增长瓶颈 树不可能长到天上

市盈率若处于历史高位，超额收益存疑

GDP增长率放缓，股市收益率也会走低

未来债券收益同样可能低于平均

低收益率环境，平衡型基金年收益可能是 0.1%

高成本主动型基金将是糟糕之选

第 10 章 选出长期赢家 如同草堆寻针

46 年里，80%的基金不复存在

只有两只基金收益超标普 500 指数 2%

彼得·林奇成名基金现在也持续落后大盘

资产规模越大，主动型基金表现越差

与其草堆里寻针，不如买下整个草堆

第 11 章 均值回归 收益总会向平均值靠拢

业绩出众的基金缺乏持续性

历史数据表明：大多基金收益是随机的

明星基金很少是恒星，多数不过是彗星

根据历史业绩挑选基金，结果往往跑输市场

第 12 章 投资顾问 不能为你选出稳赚的基金

美国 70%的投资家庭依赖专业人士

哈佛商学院研究：投资顾问加剧亏损

靠顾问赚 2.9%，自主投资赚 6.6%

世界最大股票经纪公司让投资者亏损超 80%

智能顾问增长迅猛，或许成为顾问领域重要参与者

第 13 章 利润之源 尽可能低的总成本

50 年后，仅 2%主动型基金胜过指数基金

跟踪同一指数，不同公司收费却不同

要确保收益归你，而不是归基金公司

追逐热门基金，往往是失败的开始

第 14 章 债券市场 指数化产品同样优势突出

当市场暴跌时，债券可以提供保护

垃圾债券比例越高，风险越大

主动型债券业绩大多落后其基准指数

债券指数基金与股票指数基金具有相似价值

第 15 章 ETF 脱离了指数基金创立的初衷

ETF会让投资者陷入频繁买卖的陷阱

ETF增长迅猛，其风险直追个股波动

实时交易ETF，只会徒增摩擦成本

即使业绩优秀的ETF，仅有 1 只股东收益占优

如果不能长期持有ETF，注定成为输家

第 16 章 承诺高收益 理性和历史的双重违背

基金公司为了赚钱，巧立新指数基金

嘴上说着为投资者好，却掏走投资者收益

加权因子指数基金，看似很美却是水中月

过分追求高收益必然招致失败

第 17 章 证券分析之父教诲 选择防御型投资

指数基金理念起源于格雷厄姆

真正的财富不是靠交易，而是源于价值的增长

坚守多元化投资策略，获取属于自己的蛋糕

超额收益必承担额外风险，且增加交易成本

第 18 章 资产配置 1 构建组合的普遍原则

关注股债配置比例，少考虑具体基金

配股比例应与自己的风险容忍度一致

聪明投资者的四项抉择

成本，还是成本！再怎么重视都不过分

资产配置没有唯一答案，自己舒适就好

第 19 章 资产配置 2 制定退休规划

较长投资周期，配置 100%指数基金

根据自己年龄，弹性构建投资组合

筹划退休收入的所有可行途径

配置海外资产要慎之又慎

首选低成本、基于指数的目标日期基金

社会保险在组合里扮演着重要角色

资产配置和支取要随环境而保持灵活性

第 20 章 坚守指数基金 永不过时的投资常识

巴菲特：指数基金能击败大多数专业人士

相信常识，拿走本属于自己那份收益

博格与富兰克林跨时空对话

不要行动——待着就好

致 谢

博格的传奇人生

附 录

尾页