在有鱼的地方钓鱼:医药基金经理的投资逻辑电子书

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序言 在有鱼的地方钓鱼，也不能“躺赢”

第1章 跨行业对比商业模式，把握公司发展脉络

从商业模式本质的角度做研究

从行业对比的相似点，把握核心驱动因素

客户是谁，决定了商业模式的差异

从五个角度出发选择高质量证券

树立正确的价值观，是投资第一要义

第2章 寻找能爆发且持续增长的企业价值

爆发力+可持续性

独特的全球–本土结合视角

新型组织带来的时代红利

超额收益来源是获取很多的收益倍数

国际化背景挖掘全球本土化投资机会

第3章 要买符合长期主要矛盾的公司

定量验证的成长股投资

成长股也进入强者恒强时代

用持有5年的眼光做投资

买入基于研究，而非标签

理解长期主要矛盾的变化

第4章 左侧投资带来超额收益

通过跨行业获得投资线索

自上而下基于驱动力去划分投资主线

左侧投资与超额收益

检验行业是中长期机会

第5章 找到投资中“顺手可以摘的果子”

偏好市场份额能持续提升的行业龙头

投资中有许多“顺手可以摘的果子”

价值投资是最核心的道

知行合一是组合和世界的联结

第6章 投资研究必须求真

深度产业链研究，找到长期趋势

成长股的四类驱动力

研究上必须求真

看得远，才能赚得多

一群平凡的人做不平凡的事

第7章 时间是检验投资的唯一标准

投资做减法，专注大消费

偏好好赛道中进取的公司

好公司是时间的朋友

医药和消费的重大变化

超额收益源于深度研究

投资是更好地认识自己的方式

第8章 寻找有大产业逻辑的领域中的优质公司

布局景气度向上的行业中的优质公司

长期看好创新药、高质量器械、医疗服务和药店

“守正出奇”的组合构建思路

超额收益来自认知差异

中长期依然看好医药行业

第9章 寻找到正确的鱼塘，是成功捕鱼的关键

自上而下做投资的少数派

长期景气度决定了估值的变化

超额收益源于把握了时代脉络

挖掘好赛道中的机会

医药投资的横向对比

新冠肺炎疫情海外风险更大

第10章 以年为维度，找到医药行业的十倍股

医药行业的大牛股来自产业趋势变化

持股周期要以年为维度

把投资和研究分开，今天的组合来自过去的研究

超额收益来自更深入的产业认知

组合要反映产业趋势

医药投资对专业性要求越来越高

第11章 长期持有龙头让投资变得更“笃定”

医药投资不能过度看估值，在高景气赛道买龙头

根据终端用户，对医药公司进行分类

持仓集中度高，子行业分散

超额收益的核心是个股经得起调整考验

看好细分赛道的专业化投资

感知自己与时代的变化

第12章 创新是未来医药最好的赛道

创新是医药中最好的行业

超额收益来自高景气行业+高护城河公司

安全边际：高景气度，格局优化

由于创新，医药的估值并没有那么高

眼科是医疗服务最好的赛道

医药投资不要太纠结估值

第13章 不抱团，走在市场前面

医药投资不能只看赛道

医药的本质不是提价，而是降价

组合以医药需求为主，消费需求为辅

高胜率来自不断走在市场前面

药店的价值被市场低估

投资要求真，不为了抱团而抱团

第14章 投资不是博弈，而是价值创造的共赢

投资不是零和博弈

花90%的精力研究10%的关键问题

不断拓展投资的边界

第15章 投资是认知的变现，四维度围猎Alpha

自上而下的中观产业分析+自下而上的个股选择

深度研究带来超越市场的认知

政策研究的核心：准入政策和支付政策

通过横向对比，理解子行业的商业模式

找到符合产业趋势的好公司

把握供给和需求端的产业变化长期机会