财务分析原理与估值电子书

前言 PREFACE

CHAPTER 1 第1章 会计信息与决策

■导入案例 厦华电子的退市

1.1 会计信息与决策

1.1.1 企业及其会计信息

1.1.2 公司上市及上市公司信息披露

1.2 会计信息使用者

1.2.1 内部管理者

1.2.2 资源提供者

1.2.3 信息中介：财务分析师

1.2.4 外部监管者

1.3 财务分析与估值的基本框架

1.3.1 公司所在行业的经济特征和竞争动态分析

1.3.2 公司的竞争优势和战略分析

1.3.3 评估公司的财务报表质量

1.3.4 分析公司的盈利能力和风险

1.3.5 编制预测财务报表

1.3.6 评估公司价值

1.4 我国股票发行制度的演变

1.4.1 审批制

1.4.2 核准制

1.4.3 注册制

1.4.4 不同股票发行制度的对比

1.5 股票价值与会计信息

1.5.1 股票与公司所有权

1.5.2 有效市场与会计信息

1.5.3 股票价值与公司财务业绩

本章小结

思考题

参考文献

CHAPTER 2 第2章 财务分析与估值整合框架

■导入案例 阿里巴巴与京东的财务报表

2.1 企业经营环境分析

2.2 行业竞争结构分析：波特五力模型

2.2.1 现有竞争者

2.2.2 潜在进入者

2.2.3 替代品

2.2.4 客户

2.2.5 供应商

2.3 企业价值链分析

2.4 商业模式分析

2.5 公司财务分析与估值六步法的应用

2.5.1 识别公司所在行业的竞争特征和竞争动态

2.5.2 公司的竞争优势和战略分析

2.5.3 评估财务报表质量

2.5.4 分析公司的盈利能力和风险

2.5.5 编制预测财务报表

2.5.6 评估公司价值

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 3 第3章 从业务到财务报表

■导入案例 创业者的烦恼

3.1 公司业务与财务报表

3.1.1 业务与财务报表的关系概述

3.1.2 经济活动对财务报表的影响

3.1.3 会计循环与财务报表

3.2 财务报表类型

3.2.1 资产负债表

3.2.2 利润表

3.2.3 现金流量表

3.2.4 所有者权益变动表

3.2.5 附注

3.3 财务报表之间的关系

3.3.1 利润结构与资产结构的匹配性分析

3.3.2 企业各类资产的盈利能力分析

3.4 计量属性与资产负债分析

3.4.1 会计的计量属性

3.4.2 计量属性选择对资产负债表信息质量的影响

3.4.3 会计确认基础

本章小结

思考题

练习题

参考文献

CHAPTER 4 第4章 估值视角的资产负债表分析

■导入案例 沃格光电的预付账款

4.1 资产负债表的基本结构

4.2 资产项目分析

4.2.1 流动资产

4.2.2 非流动资产

4.3 负债项目分析

4.3.1 流动负债

4.3.2 非流动负债

4.4 所有者权益项目分析

4.4.1 实收资本（或股本）

4.4.2 其他权益工具

4.4.3 资本公积

4.4.4 其他综合收益

4.4.5 专项储备

4.4.6 盈余公积

4.4.7 未分配利润

4.5 负债和权益区分：混合金融工具

4.5.1 优先股

4.5.2 永续债

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 5 第5章 估值视角的利润表分析

■导入案例 英伟达的盈利增长

5.1 收入的确认、计量与分析

5.1.1 收入确认和计量

5.1.2 收入分析

5.2 成本与费用分析：功能视角

5.2.1 营业成本

5.2.2 销售费用

5.2.3 管理费用

5.2.4 财务费用

5.2.5 研发支出

5.3 成本与费用分析：性质视角

5.3.1 固定资产折旧

5.3.2 无形资产及使用权资产的摊销

5.4 减值损失

5.4.1 信用减值损失

5.4.2 资产减值损失

5.5 投资收益

5.6 其他收益

5.7 营业外收入和营业外支出

5.8 所得税

5.8.1 所得税会计产生的原因

5.8.2 会计与税收差异

5.8.3 所得税会计

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 6 第6章 盈利能力与管理效率分析

■导入案例 云南白药的盈利质量

6.1 盈利能力分析框架

6.1.1 基本的盈利能力分析模型

6.1.2 净资产收益率

6.1.3 总资产收益率

6.1.4 资产周转率

6.1.5 销售盈利能力：销售净利率

6.1.6 杜邦财务分析体系：三要素分解法

6.2 盈利能力与管理效率

6.2.1 营运资本管理效率

6.2.2 长期资产管理效率

6.2.3 总资产管理效率

6.3 盈利质量分析

6.3.1 经常性与非经常性损益

6.3.2 盈利的可持续性

6.4 证券分析常用盈利能力指标

6.4.1 每股收益

6.4.2 每股股利和股利支付率

6.4.3 股利收益率

6.4.4 市盈率

6.4.5 市净率

6.5 使用财务比率的注意事项

6.5.1 纵向分析

6.5.2 横向分析

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 7 第7章 风险分析

■导入案例 “三十而立”的碧桂园能否安然度过债务危机？

7.1 风险分析的内容

7.1.1 信用风险和破产风险

7.1.2 盈利能力与风险的关系

7.1.3 财务风险分析框架

7.2 流动性风险分析

7.2.1 流动比率

7.2.2 速动比率

7.2.3 经营性现金流与流动负债比率

7.2.4 收入现金比率

7.3 长期偿付能力风险分析

7.3.1 负债比率

7.3.2 利息保障倍数

7.3.3 现金流量负债比

7.4 财务比率分析的局限性

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 8 第8章 现金流量分析

■导入案例 辅仁药业的现金流量

8.1 现金流量表

8.1.1 利润与现金流产生差异的原因

8.1.2 权责发生制与现金流量表

8.1.3 现金流量分析的意义

8.2 现金流量的结构

8.2.1 经营活动现金流量

8.2.2 投资活动现金流量

8.2.3 筹资活动现金流量

8.3 现金流量表的编制方法

8.3.1 直接法

8.3.2 间接法

8.4 现金流量表分析

8.4.1 现金流量分析的角度

8.4.2 现金流量表结构分析

8.4.3 现金流量比率分析

8.4.4 企业生命周期与不同业务的现金流量

8.5 自由现金流

8.5.1 自由现金流的意义

8.5.2 企业自由现金流和股东自由现金流

8.5.3 企业自由现金流计算

8.5.4 自由现金流分析

8.6 息税折旧摊销前利润

8.7 现金流量分析的局限性

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 9 第9章 投入资本回报率

■导入案例 eBay和Webvan的不同命运

9.1 ROIC与公司价值

9.1.1 ROIC的重要性

9.1.2 ROIC与公司价值

9.2 ROIC的含义及计算

9.2.1 ROIC的含义

9.2.2 ROIC与公司的股价的关系

9.2.3 ROIC的计算与分析

9.3 财务报表重构与ROIC的计算

9.3.1 财务报表重构的原因

9.3.2 重构财务报表的关键概念

9.4 ROIC与股票回报率

9.4.1 ROIC分析的重要性

9.4.2 中国上市公司的ROIC与股票收益

9.5 ROIC分析的局限性

9.6 ROCE

9.6.1 ROCE的含义

9.6.3 ROCE的优点和缺点

9.6.4 ROCE和商业周期

9.6.5 ROE、ROCE和ROIC的对比

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 10 第10章 风险与资本成本

■导入案例 片仔癀收购龙晖药业的估值

10.1 企业风险概述

10.1.1 风险与不确定性

10.1.2 风险来源和类型

10.1.3 风险信息披露

10.1.4 基本面风险

10.2 风险

10.2.1 预期回报和风险

10.2.2 非系统性风险和系统性风险

10.3 资本成本

10.3.1 资本成本的含义

10.3.2 衡量资本成本的意义

10.3.3 资本资产定价模型和资本成本

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 11 第11章 财务预测

■导入案例 共达电声吸收合并万魔声学的估值争议

11.1 财务预测及其意义

11.1.1 财务预测的内容

11.1.2 财务预测的意义

11.2 财务预测的基本原则

11.3 财务预测的基本过程

11.4 财务预测技术

11.4.1 定量技术

11.4.2 定性技术

11.5 企业生命周期与预测方法选择

11.5.1 企业生命周期与预测方法

11.5.2 FCF预测的五步法

11.6 可持续增长率

11.6.1 可持续增长率的重要性

11.6.2 可持续增长率的计算方法

11.6.3 可持续增长率与内涵式增长率

11.6.4 使用可持续增长率的局限性

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 12 第12章 公司股权的估值

■导入案例 保全案件中的大连万达商业股权估值

12.1 股权估值常用方法

12.1.1 市场法

12.1.2 收益法

12.1.3 资产基础法

12.2 收益法：股利折现模型

12.3 收益法：企业自由现金流折现模型

12.3.1 估值模型中折现率的估计

12.3.2 贝塔系数的估计

12.3.3 资产β与股权β的转换

12.3.4 A公司股权资本成本的计算案例

12.3.5 加权平均资本成本的计算

12.3.6 A公司加权平均资本成本的计算案例

12.3.7 自由现金流折现模型适用情形

12.4 收益法：剩余收益折现模型

12.5 估值需要考虑的特殊因素

12.5.1 缺少流动性折扣

12.5.2 控制权溢价、少数股权折价

12.5.3 财务困境成本

12.6 估值综合案例：安阳中联水泥股权价值评估报告分析

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 13 第13章 初创企业估值

■导入案例 蔚来汽车的估值

13.1 初创企业的特征与初创估值的误区

13.1.1 初创企业及其特征

13.1.2 初创企业估值误区

13.2 初创企业估值方法

13.2.1 DCF估值法

13.2.2 相对价值估值法

13.3 风险投资和天使投资估值方法

13.3.1 Berkus估值法

13.3.2 风险投资估值法

13.3.3 第一芝加哥方法

13.4 非上市企业估值技术的选择

13.4.1 发展阶段与估值方法选择

13.4.2 行业特征与估值方法选择需要考虑的事项

本章小结

思考题

练习题

案例分析

参考文献

CHAPTER 14 第14章 会计信息质量分析

■导入案例 康美药业财务造假事件

14.1 财务报告环境

14.1.1 会计准则和会计制度

14.1.2 外部审计以及审计意见类型

14.1.3 会计监管

14.1.4 会计信息相关法律责任

14.2 会计信息质量

14.2.1 会计信息质量特征

14.2.2 会计信息决策相关性

14.2.3 高质量会计信息特征

14.2.4 会计准则的局限性与会计信息质量

14.3 会计舞弊

14.3.1 舞弊理论

14.3.2 我国上市公司财务舞弊现状

14.4 会计信息质量分析的步骤

14.4.1 识别公司的会计政策

14.4.2 评估公司的会计政策选择弹性

14.4.3 评估公司的会计策略

14.4.4 评估公司会计披露的质量

14.4.5 识别潜在的会计操纵

14.4.6 调整可疑交易和事项，重编财务报表

14.5 会计舞弊风险信号

14.5.1 我国上市公司会计异常

14.5.2 我国上市公司财务舞弊

本章小结

思考题

参考文献

附录APPENDIX

附录A：一般企业资产负债表、利润表和所有者权益变动表

附录B：一般企业现金流量表