股票投资，从0到1(雪球「岛」系列)电子书

作者简介

自序 要想有船来，就要修建好自己的码头

第一章 股票投资的收益来源

第一节 股票的起源与本质

第二节 股票投资的收益来源

1.由市场情绪带来的收益

2.由企业内生增长带来的收益

3.由市场情绪和内生增长共振带来的收益

第二章 投资，就是买入最赚钱的公司

第一节 盈利性分析

1.1毛利率：产品有没有定价权？

1.2净资产收益率：企业赚不赚钱？

1.3杜邦分析：企业靠什么赚钱？

1.4资产收益率：别忘了负债的收益

1.5投入资本回报率：最真实的盈利能力

1.6营收现金比率：以现金存在的收入占多少？

1.7净利润现金比率：真金白银的利润有多少？

第二节 稳定性分析

1.1资本结构是否合理？

2.2现金流是否充裕？

第三节 管理层分析

3.1管理层的品质分析

3.2管理层的能力分析

3.3利润分配：管理层品质和能力的“试金石”

第三章 当我们看财报的时候，我们在看什么？

第一节 财报的起源和重要性

第二节 财务分析的基本原则

1.透过数据看商业

2.剔除偶然性因素的影响

3.横纵向对比

4.配比思维

5.静态分析和趋势分析

6.整体思维

第三节 资产：财务分析的核心

一、负债与权益：资金的来源

二、资产：资金的去处

三、从资产状况看企业的投资价值

第四节 利润表：企业赚钱吗？

一、营业收入

二、营业成本

三、毛利率

四、期间费用

五、净利润

六、盈利质量

第五节 认钱不认人：现金流量表

一、现金流的类别

二、现金流是检验利润的唯一标准

三、从现金流特性看企业投资价值

第六节 三张报表的钩稽关系

第七节 财务舞弊的常见方式

一、操纵利润

二、操纵现金流

三、财务操纵的识别方法

第八节 财报之外：明知是坑，为什么还往里跳？

1.回避非标准无保留审计意见的公司

2.过滤上市不满五年的企业

3.小心应收账款大幅增加或者占比过大的企业

4.小心公司高层大举抛售的情况

5.注意回避更换事务所的公司

6.注意回避更换会计政策的公司

7.小心股权激励

8.注意有批判力的新闻媒体对公司的质疑

9.回避主营业务不清的公司

10.小心配比失衡的情形

第九节 当我们读财报的时候，我们在读什么？

第四章 投资，商业模式决定一切

第一节 垄断才有超额收益

一、先天型垄断

二、后天习得型垄断

第二节 优势检验：波特五力分析

一、行业现有的竞争

二、新入侵者威胁

三、替代品的威胁

四、上游供应商议价能力

五、下游客户议价能力

第三节 发现未成垄断：竞争战略

一、成本领先策略

二、差异化竞争策略

三、超级细分市场策略

第四节 商业的本质与好的生意

一、商业的本质

二、什么是好的生意？

三、好生意价值链突出

四、好生意有好的财务特征

第五章 估值的奥义：无须精确，够用即可

第一节 估值的释义、起源和发展

一、估值的释义

二、现金流折现

三、现金流折现估值的起源和发展

第二节 最早的现金流折现：红利折现模型

第三节 进阶的红利折现：戈登增长模型

第四节 潜在红利模型：股权自由现金流折现

一、股权自由现金流

二、折现率（权益成本）

三、永续增长率

四、股权自由现金流折现

第五节 终极视野：公司自由现金流折现

一、公司自由现金流

二、折现率：加权平均资本成本（WACC）

第六节 现金流折现是一种思考方法

永续经营

根据过去预测未来

自由现金流

折现

容错比不犯错重要

估值无须精确，够用即可

第七节 粗暴折现：倍数估值法

市盈率（PE）

市销率（PS）

市净率（PB）

市盈率对盈利增速比率（PEG）

第八节 找一个参考系：相对估值法

第九节 企业现金流特性与估值方法的选择

一、初创阶段

二、成长阶段

三、成熟阶段

四、衰退阶段

第十节 估值：既然测不准，那就让它测不准

1.信息不足或者不准确

2.分析工具和操作方法的科学性

3.未来的不确定性

4.市场本身的变化

第六章 穿越牛熊

第一节 如何看待市场波动？

一、市场波动的原因

二、市场调节的有效性与价值回归

三、如何应对股价波动？

第二节 如何应对亏损？

一、投资为什么会亏损？

二、如何应对亏损？

第三节 如何控制投资的风险

第四节 如何把握投资中的确定性？

第五节 如果没有人接盘，你还愿意买入这只股票吗？

一、荒岛十年与打孔机

二、如果没有人接盘，会发生什么？

第六节 不预测，只配置

一、在组合的风格上配置

二、在概率上配置

三、在股票和现金之间配置

四、极限测试

第七节 如何穿越牛熊？

一、熊市

二、猴市

三、牛市

第七章 股票指数基金

第一节 股票好还是指数好？

一、股票的优势和劣势

二、指数的劣势和优势

三、股票好还是指数基金好？

第二节 我的基金投资观

第三节 指数基金也可以具有攻击性

第四节 如何挑选指数基金？

一、指数的选择

二、基金公司的选择

总结

第五节 指数定投的几种策略

定投策略1：定期定额法

定投策略2：目标市值法

定投策略3：金字塔法

定投策略4：估值法

第六节 指数定投何时卖出？

1.参考指数的历史点位

2.看指数的上涨幅度

3.看全市场指数的估值

4.看具体指数的估值

5.累计的份额过多，影响单次定投的效果时卖出

第八章 投资随感

第一节 如何实现财务自由

一、开源：赚够多的钱，才有闲钱投资

二、节流：强制储蓄，攒够投资的第一桶金

三、投资：钱只有在市场中流动，才能不氧化而增值

四、学习：不断自我进化和提升

五、商业意识：利用商业模式的力量

六、生活：这是我们全部的意义

第二节 复利“三剑客”

一、本金基数

二、年化收益

三、投资期限

第三节 最好的投资

一、最好的投资是提升自己

二、没有任何方法可以稳赚长赢

三、立足不变与乘时变化

四、价值投资是永恒真理吗？

第四节 我们在讨论的，从来都不是投资，而是人生