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多重约束下的货币政策传导机制(中国金融四十人论坛书系)电子书

从金融角度解读货币政策影响 立足金融从业者和货币理论研究者的视角,从货币政策传导机制入手。 结构清晰,剖析了近年来涉及货币政策传导机制的相关重要问题。 通过金融监管与改革、财政政策、宏观调控等相关手段解读货币政策的意义。 不仅为中国货币政策制定提供阶段性参考,也为学术研究者贡献了丰富的课题。 更为健全现代货币政策框架、建设现代中央银行制度相关研究提供经验与参考。

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100人正在读 | 0人评论 6.2

作       者:张晓慧,等 著,

出  版  社:中国金融出版社

出版时间:2021-07-14

字       数:26.2万

所属分类: 经管/励志 > 经济 > 贸易政策

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2018 年以来, 为对冲宏观经济下行压力, 人民银行多次降准、降息,市场流动性保持合理充裕, 但实体经济仍在一定程度上面临结构性信用收缩的压力, 民营企业、中小企业融资难、融资贵问题未能得到根本缓解。本书作者立足金融从业者和货币理论研究者的视角, 尝试思考个中原因并寻求解决之策。   本书从总量、结构和新机理三个层次展递研究,全方位、多视角地剖析了近年来涉及货币政策传导机制的重要问题。*篇从总量视角讨论如何实现总量适度、传导顺畅的问题;第二篇主要剖析能否在运用结构性货币政策工具和宏观审慎政策并考虑金融稳定目标的条件下, 有效优化资金流向, 推动资金精准滴灌;第三篇一步拓展研究视野, 聚焦全球范围内有关货币政策传导机制出现的新情况和新问题,包括非常规货币政策常态化、“零利率陷阱” 以及货币政策的国际协调等。   本书为中国金融四十人论坛课题“多重约束下的货币政策传导机制问题研究”的研究成果。<br/>
目录展开

篇前篇 目的、思路和框架

一、本书的研究方法和分析视角

二、本书的基本框架和主要内容

三、是否存在衡量货币政策传导有效性的量化指标?

四、未来需要深入研究的问题

第一篇 何为顺畅的货币政策传导:梗阻的辨识与消除

第一章 公开市场操作安排与央行流动性供给效率

一、国际经验概述

(一)价格调控与直接融资体系催生的“美国模式”

(二)银行主导兼顾成员国公平性的“欧央行模式”

(三)与市场型间接金融体系相适应的“日本模式”

二、我国公开市场操作制度分析

(一)我国公开市场操作制度的内在逻辑

(二)我国公开市场操作效果的评估

(三)关于流动性总量适度与否之评判标准的讨论

三、小结

附录:包商银行事件一个月后货币市场流动性传导状况评估

第二章 货币传导的数量视角:论优化监管与完善商业银行治理

一、缓解商业银行资本压力

(一)永续债推广:支撑银行业大规模补资本的首选

(二)优化风险加权资产计量:逆周期调节政策选项

二、优化商业银行监管与考核体系

(一)优化银行业监管指标体系

(二)转向“基础监管+结构从严”的差异化监管理念

(三)优化财政部绩效评估体系

三、完善商业银行内部治理机制

(一)建立适应小微企业特点的授信模式

四、结论与建议

第三章 货币政策传导的价格视角:利率传导的有效性分析

一、中国货币政策的利率传导机制

(一)利率管制和利率双轨制下的利率传导机制

(二)利率市场化和货币价格调控模式下利率传导机制

(三)中国货币政策利率传导机制有效性的实证检验

(四)畅通利率政策传导机制的政策应对

二、隐性利率双轨制下的利率传导机制

(一)当前我国隐性利率双轨制的主要表现

(二)隐性利率双轨制对市场利率体系的具体影响及基于TVP-VAR的实证分析

(三)隐性利率双轨制对市场利率水平和利率传导机制的影响:基于银行利率定价行为的理论分析

(四)隐性利率双轨制对市场利率水平和利率传导机制的影响:基于EGARCH模型的实证分析及政策模拟

(五)制约我国利率完全放开的主要因素

三、利率并轨和深化利率市场化的改革方向

(一)提升商业银行利率定价和风险管理能力,发挥市场微观主体定价的决定性作用

(二)利率并轨和货币价格调控方式转型的改革方向

附录1:政策利率传导机制有效性Granger因果关系检验结果

附录2: TVP-VAR模型主要检验结果

附录3:隐性利率双轨制理论模型

第四章 供给约束还是需求不足:判断与对策

一、信用货币创造:货币供给与融资需求

(一)货币供给与融资需求:杠杆率与M2/GDP的经验分析

(二)货币供给与融资需求:社会融资规模存量与M2的经验分析

二、供给约束还是需求不足:基于量价关系的判断

(一)信贷供给与需求变化对“量”“价”的影响

(二)信贷量价变化表明,近期我国信贷增速下降主要反映了融资需求不足

三、供给约束还是需求不足:基于融资结构的判断

(一)货币政策传导的信贷渠道、融资结构与供求判断

(二)融资结构分析表明,近期我国信贷增速下降主要缘于融资需求不足

四、近年来影响信贷需求的原因及政策建议

(一)影响信贷需求的原因分析

(二)改善信贷需求的政策建议

附录:KSW(1993)理论说明

第二篇 何为有效的货币政策传导:资金流向能否优化

第五章 结构性货币政策工具在货币传导中扮演的角色

一、结构性货币政策工具的定义和实践

二、结构性货币政策工具的调控效果

(一)国外相关研究

(二)我国相关研究

三、我国结构性货币政策工具的调控效果研究

(一)基于DSGE理论模型的分析

(二)基于DID模型的实证检验

四、结论与政策建议

(一)主要结论

(二)主要政策建议

第六章 宏观审慎政策对货币传导效率的提升

一、宏观审慎政策框架

(一)实施宏观审慎政策调控的必要性

(二)宏观审慎政策的内涵和目标

(三)宏观审慎政策的工具和效果

(四)货币政策和宏观审慎政策的协调配合

二、人民银行的宏观审慎政策实践

三、我国宏观审慎政策的调控效果分析——以房地产市场为例

(一)理论模型构建

(二)政策调控实验及福利分析

四、结论和政策建议

(一)主要结论

(二)政策启示

第七章 金融稳定对货币政策传导效率的影响

一、金融稳定与货币政策传导的关系

二、案例分析:货币政策、资产泡沫与金融稳定

三、实证分析

(一)中国货币政策与金融稳定的实证研究

(二)美联储货币政策操作与金融稳定的实证研究

(三)实证分析的主要结论

四、延展讨论

第三篇 全球货币政策传导的新现象和新机理

第八章 供给侧视角下的僵尸企业与“低利率陷阱”

一、问题的提出

二、基本框架:基于僵尸企业视角的货币政策传导机制

(一)低利率货币政策会导致僵尸企业出清放缓

(二)低利率货币政策会导致僵尸企业债务扩张

(三)僵尸企业难以出清、债务扩张与社会债务水平攀升

(四)“债务—通缩螺旋”与“越刺激、越通缩”的独特现象

三、数据来源与僵尸企业的识别

(一)数据来源

(二)关于僵尸企业的识别

四、实证研究与结果分析

(一)模型设定

(二)描述性统计

(三)实证结果分析

五、研究结论与政策含义

第九章 财政政策对货币政策传导的影响:兼论现代货币理论的是与非

一、从现代货币理论看财政政策与货币政策的关系

(一)现代货币理论产生的背景和主要内容

(二)有关现代货币理论的讨论和文献综述

(三)从几个关键问题剖析现代货币理论

二、财政政策对货币政策传导影响的实证分析

(一)文献综述

(二)理论分析与研究假说

三、政策建议

第十章 影子银行与货币政策传导

一、影子银行与“银行的影子”:中国影子银行体系概况

(一)中国影子银行的具体含义

(二)中国影子银行发展的简要回顾

二、影子银行对货币政策传导机制的影响:基于银行表外理财的分析

(一)我国银行理财业务的发展概况

(二)银行表外理财对货币政策操作目标和中间目标的影响

(三)银行表外理财对货币政策最终目标的影响

三、监管套利、市场分割与流动性冲击

四、利率双轨制与银行表外理财

五、结论和建议

附录:影子银行与信用货币创造的理论模型

第十一章 溢出、回溢效应与货币政策的国际协调

一、发达国家货币政策的溢出效应

(一)货币政策的溢出渠道

(二)货币政策溢出效应与拉美债务危机、东亚债务危机

(三)国际金融危机后货币宽松的溢出影响

(四)货币政策正常化的溢出影响

二、新兴市场国家货币政策的回溢效应

(一)回溢效应研究简要综述

(二)国际金融危机后新兴经济体回溢效应的具体表现

(三)中国对美国货币政策回溢效应的SVAR分析

(四)回溢效应的政策启示

三、货币政策的国际协调

(一)理论界关于货币政策国际协调的研究

(二)我国加强货币政策国际协调的重点和措施

附录:新兴市场国家对发达国家货币政策回溢效应的理论分析

结语:基本结论和政策建议

参考文献

后记

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