科技投资新时代：TMT投资方法、趋势与热点聚焦电子书

内容提要

推荐序

前言

第一章 初窥TMT投资

第一节 TMT是未来最值得投资的产业之一

1.第五个经济长波：信息技术在产业和资本中的发酵

2.未来，科技进步的速度将进一步加快，社会贡献更大

3.资本市场信息产业公司的发展都极具阶段性发展特点

第二节 投资TMT是一种投资观甚至是价值观的表现

1.目前TMT投资领域存在和正在发生的一些现象

2.TMT投资的不稳定性较大

3.投资的价值观存在差异性

第三节 TMT投资层次分析

1.大势的研判核心在于跳出来看社会发展的动向

2.产业趋势的判断来自于相对的眼光和专业性

3.公司层面的研究更注重基础性与细节性

第四节 行业发展大势的确定方法

第五节 公司买入价值的短期预测

第二章 TMT投资的基本研究方法

第一节 TMT行业及公司研究的基本工具和方法

1.PEST分析

2.波特五力分析

3.细分市场分析——产业生命周期分析

4.波士顿矩阵

第二节 如何选择行业和公司

1.市场空间：对于如何选择投资行业，第一步主要看行业的“天花板”有多高

2.模式分析：行业如何赚钱，能赚多久钱

3.寻找企业的核心竞争力和壁垒

第三章 TMT投资的微观视角

第一节 TMT投资的战略分析

1.企业资源分析——价值链分析

2.公司发展战略

第二节 TMT投资的财务数据分析：用财务指标排除公司

1.财务指标用来排除公司，而非用来筛选公司

2.一些基本的财务报表与指标

3.财务报表筛选原则：事出反常“必为妖”

4.设置规则，节省研究精力，不要遗漏附注和招股说明书

5.一些基本的财务分析报告的关注细节

第三节 财务风险判断

1.管理架构风险分析——内部控制风险评估

2.TMT行业需重点关注的风险

第四章 TMT投资的整体特征判断

第一节 判断产业周期性与成长性、路径变异及主题热点

1.ICT产业是周期性与成长性的附体

2.目前TMT行业的基本认知：路径的变异导致了产业生态的演化

3.未来的投资方向

第二节 市场表现——估值中枢下移、分化继续、诱惑力依旧

1.估值体系中枢下降是必然

2.板块间估值趋同，注重业绩增长基本面因素

3.分化持续存在，高成长与推陈出新的特点成为高估值推手

4.从三个方面发现TMT的投资机会：政治势、技术势和消费势

第三节 信息技术产业发展的新特点新趋势

1.未来信息技术发展的三条路径

2.信息技术产业的新特点和趋势

第五章 TMT投资趋势分析

第一节 通信设备行业：电信运营商资本支出主导，寻找投资主体多元化带来的结构性机会

一、由于中国信息经济的规模及结构差距较大，所以信息化基础设施投资的必要性随之加大

1.政策指引信息基础设施投资

2.信息化基础设施的投资主体扩大化趋势明显，民营资本积极参与，中国广播电视网络有限公司是潜在的第四大运营商

3.国内互联网厂商严重依赖电信运营商，基础设施严重落后

4.第四大电信运营商雏形显现，信息基础设施投资再添生力军

5.主要国家新一代信息基础设施建设布局

二、我国新一代信息基础设施建设布局及投资机会分析

1.总带宽

2.蜂窝网络

3.无线接入网设备

4.光通信设备

第二节 电信运营：流量红利仍能维持3～4年，大连接趋势下管道生态翻转

一、电信运营行业的影响因素：用户数及消费能力

2.成本端：5G资本开支将会是渐进式的，电信运营商投资收入比进入下滑通道，利润改善开始显现

二、电信运营商行业投资逻辑

第三节 IDC和CDN：IDC竞争激烈，电信运营商占尽优势，新竞争格局下龙头公司地位仍旧强势

1.互联网数据中心业务（IDC）

2.内容分发网络业务（CDN）：第三方龙头优势依旧

第四节 通信服务：网络规模增长拉动行业市场持续增长，服务外包化、市场集中化将成为趋势

第五节 北斗导航：芯片终端成熟，政策与应用驱动下运营服务成为发展主体

1.我国北斗导航的发展现状

2.政策、资本利好集中，产业进入发展“黄金期”

3.“一带一路”，北斗导航加速服务全球

4.产业链趋于成熟，下游地位逐渐凸显

5.北斗导航投资逻辑

第六节 专网通信：宽窄带融合发展，市场规模有望持续扩大，宽带市场新进入者实力强大

第六章 TMT投资热点聚焦

第一节 大数据：行业生态基础

第二节 云计算：智能社会基础设施

第三节 物联网和5G：感知世界，改变社会之中枢

1.物联网

2.5G

第四节 人工智能：推进下次工业革命的大脑，产业临界点趋近

第五节 3D成像：光学的大变革

1.传统光学的升级一直停留在像素的提升

2.3D成像加入景深信息，开启AI和AR时代

3.苹果iPhoneX基于结构光的3D成像技术

4.核心供应链分析

第六节 全面屏：“屏见未来，全面来袭”

1.从小米MIX到三星S8，全面屏带来惊艳视觉体验，将成手机新卖点

2.全面屏潮流带动普通TFT大屏化，中小尺寸面板厂受益

3.全面屏带动其他零组件单价提升

附录 TMT行业产业链导图

通信产业链

无线通信产业链

光纤通信行业价值链

卫星通信产业链

北斗导航产业全景图

物联网行业价值链全图

第三方支付产业链示意图

人工智能行业图谱

通信设备产业链全图