高频交易(原书第2版)电子书

译者序

第1章 现代市场不同于过去市场

媒体、现代市场和高频交易

高频交易由交易方法论演化而来

什么是高频交易

高频交易是指包括所有利用快速算法执行的活动

高频交易的定义是延迟敏感的算法交易的子集

高频交易的定义基于资本量的持有时间

高频交易的定义基于观察到的市场活动

高频交易的定义基于人类的市场参与者难以达到的行为

高频交易员做什么

有多少高频交易商

高频交易主要参与者的空间

本书结构

第2章 技术创新、系统和高频交易

硬件简史

信息

信息传递协议

核心信息架构

速度和安全

网络吞吐量

软件

第3章 市场微观结构、订单和限价订单簿

市场类型

限价订单簿

激进执行与被动执行

复杂订单

交易时间

现代微观结构：市场趋同和分歧

股票的分化

期货的分化

期权的分化

外汇的分化

固定收益的分化

掉期的分化

第4章 高频数据[1]

什么是高频数据

高频数据如何被记录

高频数据的属性

高频数据是巨量的

高频数据受交易波动的影响

高频数据不是呈正态或对数正态的

高频数据的时间间隔不规则

大多数高频数据不包含买卖标识符

第5章 交易成本

执行成本概要

透明执行成本

经纪商佣金

交易所费用

税收

隐性执行成本

买卖价差

滑点或延迟成本

价格上涨和时间风险成本

机会成本

市场冲击成本

背景和定义

市场冲击的估计

永久性市场冲击的实证估计

数据准备

基本估计模型

其他解释变量

第6章 高频交易策略的绩效和容量

衡量绩效的原则

基本的绩效衡量指标

投资收益

波动性

回撤

胜率

平均收益/损失

相关性

Alpha和Beta

偏度和峰度

有可比性的比率

绩效归因

资金容量评估

评估期的时长

Alpha衰减

第7章 高频交易业务

高频交易的关键过程

适合高频交易的金融市场

高频交易的经济学

进行高频交易业务的成本

数据成本

高频交易的资本化

高频交易的杠杆

市场参与者

竞争对手

投资者

服务和技术供应商

政府

第8章 统计套利策略

统计套利的实际应用

一般的讨论

股票

外汇

指数和ETF

期权

跨资产

第9章 围绕事件的方向性交易

开发基于事件的方向性策略

什么构成了一个事件

预测方法

一个实际例子

可用于交易的新闻

公司新闻

行业新闻

宏观经济新闻

事件套利的应用

外汇市场

股票市场

固定收益市场

期货市场

新兴经济体

商品市场

房地产投资信托基金

第10章 自动化做市I：朴素存货模型

引言

做市：关键原理

模拟做市策略

朴素做市策略

固定偏离

基于波动的偏离

偏离程度是订单到达速率的函数

基于趋势的偏离

做市作为一种服务

买卖价差的紧密程度

位于最优买价和最优卖价的市场深度

订单簿的形态

大宗交易的价格敏感性

订单流的不平衡对价格的敏感性

每单位数量的价格变动

技术支持和阻力位

市场弹性

有利可图的做市商

第11章 自动化做市Ⅱ：信息模型

数据里隐含的内容

案例1：市场不变

案例2：市场的变化和反弹

案例3：一笔交易推动市场发生变化

案例4：买卖报价价差变大

订单流里的建模信息

作为市场走向预测器的订单流的自相关

作为市场走向指示器的激进订单

作为市场走向预测信号的订单簿的形态

作为市场走向预测器的高频数据的走势

第12章 额外的高频交易策略、市场操纵和市场崩溃

潜伏套利

价差剥头皮

回扣获取

报价撮合

分层挂单

点火

试盘/狙击/嗅探

塞单

幌骗

拉高出货

机器学习

第13章 法规

全球监管机构的主要举措

管辖权

系统稳定性：检测易错算法

投资者保护

高效的市场撮合

市场结构

第14章 高频交易的风险管理

度量高频交易风险

监管和法律风险

信用和交易对手风险

市场风险

流动性风险

第15章 市场冲击最小化

为什么选择执行算法

订单路由算法

执行成本最小化

获取最优交易价格

最大限度地提高执行速度

交易痕迹最少化

交易规模最大化

时间加权平均价格

成交量加权平均价格

基础模型的问题

早期模型的优化条件

早期模型的安全性

高级模型

价格波动遵循几何布朗运动

价格波动遵循以广义冲击成本为基础的函数

案例1：指数型市场弹性

案例2：幂律型市场弹性

案例3：线性市场弹性

最优执行策略的实现

第16章 高频交易系统的实施

模型开发的生命周期

系统实施

实施高频系统的关键步骤

步骤1：核心引擎

系统实施中的常见缺陷

测试交易系统

数据集测试

单元测试

整合测试

系统测试

用例测试